Sampai Kapan Bursa Berjangka Kita Biarkan Menghisap Kita?

November 2007 saya menulis bahwa tiba waktunya mempertimbangkan kembali menempatkan minyak mentah sebagai komoditas yang diperdagangkan di bursa berjangka komoditas. Hemat saya, hal tersebut semakin mendesak kita pikirkan lagi sekarang ini. Mengapa?

Pada perdagangan Rabu, 16 April 2008, di NYMEX (New York Mercantle Exchange), harga kontrak berjangka minyak mentah jenis WTI (West Texas Intermediate) kembali mencetak rekor tertinggi baru. Untuk pertama kalinya sepanjang sejarah perdagangan kontrak WTI sejak 1983 harganya mencapai US$115,14 per barel.

Tampaknya, rekor tersebut tak lama lagi akan pecah. Penyebab utama kenaikan harga tersebut bukan karena permintaan minyak mentah lebih banyak ketimbang pasokan yang tersedia. Spekulasi adalah pemicunya.

Ketika nilai tukar US$ terhadap sejumlah mata uang asing anjlok, investor mengalihkan asetnya ke bursa berjangka. Apalagi pada waktu yang bersamaan harga saham di berbagai bursa dunia juga ikut turun. Mereka, para pengelola dana, membeli kontrak minyak, emas dan berbagai komoditas lainnya untuk melindungi "aset" milik orang-orang superkaya yang dikelolanya.

Akibatnya, harga minyak melambung tinggi. Para pengelola dana yang sebenarnya tidak butuh minyak mentah itu -- paling tidak mereka hanya beli BBM -- mengerek harga kontrak setinggi mungkin. Mereka tidak peduli bahwa peningkatan harga minyak akan menyeret harga lain ke langit biru. Buktinya harga patokan minyak mentah produksi anggota OPEC juga ikut-ikutan naik.

Per 15 April 2008 harga OPEC basket -- begitu harga rata-rata minyak OPEC disebut -- ditetapkan US$105,73 per barel, naik US$1,71 per barel dari hari sebelumnya.Pada periode 2 Januari-15 April 2008 harga OPEC basket telah meningkat 14,85%. Padahal, sebenarnya, pada periode tersebut biaya untuk memompa minyak tersebut tidak meningkat sebesar itu. Sampai kapan para spekulan di bursa berjangka komoditas ini kita biarkan menyekik leher kita? (Baso Amir)

Usulan Mencegah Harga Minyak US$300 per Barel

Harga minyak mentah dunia mencapai rekor tertinggi pada Rabu, 7 November 2007. Pada hari itu, minyak mentah jenis West Texas Interemdiate (WTI) atau populer disebut Light Sweet sempat mencapai US$98,10 per barel sebelum ditutup pada pada harga US$96,37 per barel. Itu berarti sepanjang 2007 ini harga minyak telah meningkat sekitar 60%.

Hal serupa terjadi pada OPEC Basket Price – harga indikator minyak mentah produksi anggota organisasi negara pengekspor minyak (OPEC). Pada periode 2 Januari-7 November 2007 OPEC Basket meningkat 61,75%, dari US$56,06 menjadi 90,71 per barel. Itu merupakan harga tertinggi selama ini.

Mengapa harga WTI meningkat hingga lebih dari 60% dalam tempo kurang dari setahun? Mengapa harga OPEC Basket yang merupakan harga jual rata-rata minyak mentah Saharan Blend dari Aljazair, Girassol (Angola), Minas (Indonesia), Iran Heavy (Iran), Basta Light (Irak), Kuwait Export (Kuwait), Es Sidar (Libya), Bonny Light (Nigeria), Qatar Marine (Qatar), Arab Light (Arab Saudi), Murban (UAE) dan BCF 17 (Venezuela) naik hingga 61% dalam waktu yang kurang lebih sama? Apakah biaya untuk memompa minyak mentah dari perut bumi memang meningkat pada periode tersebut sehingga harga jual minyak juga harus naik?

Minyak mentah, seperti komoditas lain yang diperdagangkan di bursa berjangka, penentuan harga jualnya “tidak lagi” seperti produk lain. Harga jual odol buatan Unilever, sebagai contoh, biasanya ditentukan dari biaya pokok produksi plus keuntungan yang hendak diambil oleh pabrikan dan jaringan distribusinya. Akan tetapi minyak mentah – juga komoditas lain seperti emas, perak, tembaga dan lain-lain -- ditentukan oleh jual-beli kontraknya di bursa berjangka. Harga kontrak tersebut tidak lagi mengacu pada biaya produksi plus keuntungan komoditas yang bersangkutan, tetapi berdasarkan persepsi para pedagang (entah untuk kepentingan sendiri maupun kepentingan investornya).

Persepsi para pedagang di bursa berjangka yang sebagian besar bukan konsumen komoditas yang diperjual-belikan itu ditentukan oleh banyak faktor yang (sering) sama sekali tidak terkait pada biaya produksi komoditas. Harga minyak WTI, misalnya, bisa naik karena Iran, sebagai penghasil minyak, hendak memurnikan uranium. Lalu apa hubungan antara proyek pemurnian uranium Iran dengan biaya produksi WTI? Sama sekali tidak ada.

Selain itu, ketika mereka misalnya membeli kontrak berjangka minyak mentah WTI untuk penyerahan Januari 2008 itu tidak berarti pedagang (trader) benar-benar memerlukan minyak pada Januari 2008. Mereka – seperti lazimnya investor lainnya – hanya mengharapkan harga kontrak tersebut meningkat pada Januari 2008, sehingga ketika mereka menjual kembali kontrak tersebut, mereka meraih keuntungan.

Fenomena itulah yang kita hadapi sekarang ini. Harga komoditas yang merupakan kebutuhan utama semua orang – seperti minyak -- menjadi “permainan” sejumlah trader di bursa berjangka dengan motif dasar: mencari keuntungan. Lebih konyol lagi harga yang terbentuk di bursa berjangka itu menjadikan patokan harga harga jual produk turunan minyak mentah, seperti solar, bensin dan sebagainya. Pertamina, ketika menentukan harga jual Pertamax tidak pernah berdasarkan biaya produksi ril per satu liter Pertamax, tetapi berdasarkan harga indikator yang dibuat oleh Platt, sebuah lembaga riset energi di Singapura.

Dalam kondisi seperti di atas, barangkali sudah saatnya mempertimbangkan kembali komoditas apa saja yang diperdagangkan di bursa berjangka di berbagai negara. Komoditis vital untuk setiap orang seperti minyak sebaiknya jangan diperdagangkan di sana. Suatu yang absurd jika menyerahkan pembentukan harga minyak mentah kepada para trader (baca spekulator) minyak yang motif utamanya semata-mata melipatgandakan modal yang ditanamkannya. Jika tidak, maka bersiaplah menghadapi minyak pada harga US$100, US$150 bahkan hingga US$300 per barel.** (Baso Amir)